재무관리 - 기업가치평가 기초 개념

최초 작성일: 2024.12.29

최종 작성일: 2024.12.29

 

재무관리의 정의와 기능

• 기업의 자본 조달과 운용과 관련된 학문

기업의 재무제표 이해

• 기업가치(V)의 극대화 = 자기자본가치(S)의 극대화 = 주가의 극대화

기업의 현금흐름

• 영업자산으로부터의 현금흐름
• 영업현금흐름 : OCF=EBITx(1-t)+D
• 순운전자본의 변동에 따른 현금흐름 : 유동자산-유동부채
• 비유동자산(FA)의 투자에 따른 현금흐름
  • 기초FA 장부금액 - 감가상각비 - 기말 FA장부금액
  • 이자비용의 감세효과 : 1*t = 이자비용 * 법인세율
• 무성장영구기업의 기업잉여현금흐름 : EBITx(1-t)+Ixt
• 채권자의 현금흐름
  • 이자 비용 - 추가차입액 + 부채상환액 = 이자비용 + 기초 B(부채) - 기말 B(부채)
  • 무성장영구기업의 경우 : 이자비용(I)
• 주주잉여현금 현금흐름
  • 배당금-유상증자+자사주매입 = 당기순이익 + 기초 S(자산) - 기말 S(자산)
  • 무성장영구기업의 경우: 당기순이익(NI)
• FCFF(기업의 잉여 현금흐름, Free Cash Flow Firm) = OCF + NWC + FA+ (I*t)